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Cartera modelo
Superado el ecuador del presente ejercicio, conviene replantearse la situación y ver, con el nuevo escenario actual de tipos al alza, cual es la mejor opción de inversión para lo que resta de ejercicio.

Confidencial de Economía y Bolsa
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Somos de la opinión de que, una vez despejados los muchos temores que infundían en el pasado los tipos por su nivel excesivamente bajo, el mercado afronta la segunda parte del año, si bien con unos tipos más altos, sin el inconveniente de los últimos meses que supuso la incertidumbre acerca de su futuro, de ahí que es de prever que será mejor que el primer semestre.

En cuanto a la distribución de activos de nuestra cartera modelo para este período (julio-diciembre), nuestra recomendación es colocar un 20% de la cartera en activos de renta fija, en su mayor parte a corto plazo, y el restante 80% en renta variable.

Dentro de la renta variable, nuestra opción es destinar un 50% del total de la cartera a títulos de la eurozona a pesar de que, en lo que llevamos de ejercicio, la Europa del euro (incluida España) ha sido el área bursátil que menor rendimiento ha venido ofreciendo; nuestra apuesta es destinar un 20% a valores españoles y el restante 30% al resto de valores del área euro.

En cuanto al restante 30%, su mayor parte (alrededor de un 20%) la destinamos a la inversión en valores norteamericanos y del resto de Europa (básicamente Suiza y Reino Unido), que en lo que llevamos de ejercicio han venido ofreciendo un rendimiento muy aceptable; el 10% restante, a Japón y economías emergentes, que este año haciendo bueno lo de la famosa ley del péndulo "están que se salen".

Entrando en el terreno de lo concreto, los títulos españoles que entran a formar parte de nuestra cartera modelo son: Bankinter, NH Hoteles, BSCH, Unión Fenosa, Acciona, Popular, Urbis, Zeltia, Agromán y Argentaria, quedando en un segundo término BBV, Telefónica y Repsol.

En cuanto a títulos de la zona Euro, nuestra propuesta es invertir en Daimler-Chrysler, ABN Amro, Vivendi, Nokia, Mannesmann, Azko Nobel, Siemens, RWE, Veba, Philips, Bayer y Allianz, quedando en un segundo término LVMH, Carrefour, Axa, Royal Dutch y France Telecom.

Entre el resto de valores europeos y norteamericanos, nuestra apuesta es invertir en C&W, Nestle, Citigroup, Worldcom, Procter and Gamble, Royal Bank of Scotland y Smithkline Beechman, quedando en un segundo término Compacq, Microsoft, AT&T y Merck.

Por último, de entre los títulos japoneses que mejor perfil presentan en estos momentos cabe destacar: Mazda, NTT, Fujitsu y Yamanouchi Pharma.

Puede que, a la vista de los valores recomendados, alguien piense que hemos sido excesivamente conservadores al elegir los valores de nuestra cartera modelo y, a decir verdad, no les faltará razón. Sin embargo, hemos optado por recomendar las compañías más grandes y más conocidas, al estimar que, en unos momentos como los actuales en los que reina una gran incertidumbre, los valores de baja o mediana capitalización no tienen cabida en una cartera modelo.

LA BOLSA POR SECTORES

El Ibex 35 ganó el pasado 2 de julio un 0,31% -en la semana subió un 1,09%-, mientras que el negocio se situó por debajo de los 1.000 millones de euros, hasta alcanzar los 953,4 millones de euros (158.633 millones de ptas.).

CONSTRUCCIÓN

Dragados cerró la semana como la compañía del Ibex 35 que más alegrías ha proporcionado al experimentar una revalorización del 6,63%.

El valor participó, en la última sesión bursátil de la pasada semana, del festival alcista que vivió el sector constructor -el índice del grupo avanzó un 2,41% en la Bolsa de Madrid-.

Dragados ganó un 2,76% y cerró en 11,90 euros (1.980 ptas.), situándose a un paso del máximo anual establecido en febrero, en 11,93 euros (1.985 ptas.). A lo largo del presente ejercicio, Dragados acumula una subida del 13,58%.

SERVICIOS

El presente ejercicio no está siendo nada bueno para Telepizza. En poco más de seis meses, los accionistas de la compañía han visto caer el valor de su inversión en un 39,12%, lo que coloca a la cadena de comida rápida como farolillo rojo del ránking anual del Ibex.

Telepizza protagonizó el pasado 2 de julio el peor resultado del día en el Ibex al sufrir una caída del 2,95%, que dejó la cotización en 4,94 euros (822 ptas.).

COMERCIO

Pryca se anotó el pasado 2 de julio la mayor subida del Ibex 35, un 4,21%, hasta alcanzar los 17,08 euros. Con este repunte -propiciado en parte por la mejoría del sentimiento del mercado hacia los valores vinculados al consumo- la empresa de distribución se sitúa como la tercera, entre las que se integran en el indicador selectivo, más revalorizada de la semana.

Sin embargo, a pesar del avance del pasado 2 de julio, Pryca se mantiene como uno de los valores más castigados del mercado en lo que va de año y acumula unas pérdidas del 35,41%.

Otro de los títulos del sector que merece una atención especial es Superdiplo, que cuenta con un potencial de revalorización del 40,5%, según el equipo de análisis del Deutsche Bank, que fija el precio objetivo del valor en 30 euros (4.991 ptas.).

Desde su debut en bolsa en mayo del año pasado, las aciones de Superdiplo se han revalorizado un 13,3%. El pasado 2 de julio cerró en 21,35 euros (3.552 ptas.), tras caer un 1,29%.

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