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MERCADOS
FINANCIEROS Acciones indexadas. Una nueva
forma de invertir Juan Manuel Maza Tradicionalmente, las formas existentes de entrar en el mercado han sido dos. Una comprando acciones individuales de compañías, y la otra a través de fondos de inversión. Ya sabemos los beneficios de los fondos: administración profesional, diversificación, etc. Para el inversor normal que no tiene tiempo de analizar compañías, estudiar balances, seguir las noticias de una compañía en particular, los fondos de inversión han sido la forma idónea de estar en el mercado desde su creación. En 1976 Jack Bogle, fundador de la compañía Vanguard de fondos, creó los primeros fondos indexados. Concretamente el fondo Vanguard 500 Index Fund. Este fondo representa el sector de mercado del índice, es económico pues los gastos internos son del 0.18% aproximadamente, al tener poca rotación en los componentes del fondo el beneficio fiscal para el residente en Estados Unidos es muy importante, y presenta una diversificación en 500 compañías. Concretamente los resultados en los últimos años ha sido de dos dígitos, y es una inversión magnífica. Este fondo es hoy en día uno de los mayores existentes en tamaño. La valoración de este fondo indexado y en general todos los fondos de inversión se hace una vez al día. Cuando a las cuatro de la tarde se cierra el mercado se establece el precio del fondo que se conoce a final del día, y aparece en la prensa al día siguiente. Uno de los problemas de invertir en fondos es la imprecisión de su valor durante el día. Si alguien desea comprar en un día de corrección un fondo de inversión, debe hacerlo antes de las cuatro de la tarde (algunos fondos antes de esa hora). La volatilidad de los mercados hace a veces que en la última hora del mercado activo se produzcan correcciones fuertes o subidas también importantes. Existe pues un pequeño descontrol si el inversor desea conocer el mejor momento. Para el inversor prudente que invierte a largo plazo la importancia de este hecho no es muy importante, el horizonte de las inversiones debe ser largo y el movimiento de unas horas no debe ser una preocupación. Dicho esto hay una nueva realidad, y es el hecho de que muchos inversores quieren controlar el precio de las compras y ventas para realizar beneficios o establecer posiciones durante el día. El crecimiento entre inversores particulares de la técnica "day trading"' es un hecho. El crecimiento del software, la rapidez de realizar on line compras y ventas y la reducción importante de las comisiones de compra y venta de acciones ha hecho crear una necesidad para los inversores interesados en productos indexados. La respuesta a esta necesidad: las acciones indexadas. En 1993 nació la primera acción indexada llamada SPIDER. Esta acción representa el índice S&P 500. Se puede comprar como una acción individual durante el día, de forma instantánea. Una cosa que es importante diferenciar es que estos Spiders no son fondos de inversión cerrados (Closed end funds) aunque en estructura se puedan parecer; son en realidad UIT (unit investment trust). Las ventajas fundamentales de estos productos son su diversificación, su sencillez y la gran flexibilidad que tienen. Después de la creación de este primera acción indexada surgieron durante los últimos años más acciones indexadas de diferentes tipos y formas. El Spider original tiene hoy en día activos de $700 millones de dólares. Los siguientes Spiders fueron entrando en sectores del mercado, creando un abanico de nuevas formas de inversión. Con estos productos sencillos se pueden crear carteras de inversión muy diversificadas, sin riesgo de decisiones de los managers de los fondos, diversificados y muy económicos, pues el promedio de los gastos de estos productos es del 0.18% aproximadamente. Ejemplos de Spiders que existen además del indexado al SP 500 son el Mid capSPRDs (símbolo MDY) y un grupo de sectores como Servicios, Financiero, Transporte, Energía, Industria, Tecnología, etc. Otra ventaja de estas acciones sobre los fondos es su precio. Para el inversor que empieza, con pocos recursos puede ser una magnífica forma de estar en el mercado. El precio de SPDRs Tecnológico es de 53.00$ aproximadamente (símbolo XLK). En esta expansión de acciones indexadas se ha creado recientemente por Nasdaq una acción unida al índice Nasdaq de 100 de las 100 mayores compañías de este índice. (Símbolo QQQ). El Dow Jones de las 30 compañías mayores del mercado tiene su acción también, llamada DIAMONDS de forma popular, con el símbolo DIA. Finalmente Barclays Global Investor, la segunda compañía mayor en el mundo de productos financieros, tiene acciones llamadas WEBS que invierten en los índices de diferentes países del mundo como Australia, Francia, Alemania, Japón, España, Méjico, Inglaterra, etc. Barclays Global Investors, que fue el instrumento financiero de Wells Fargo, fue en realidad el fundador del primer fondo indexado en el año 1971, antes de que Mr. Bogle de Vanguard lo comercializara en su compañía. Las últimas noticias que tengo de esta compañía es que está en el proceso de la creación de nuevas acciones indexadas, llamadas ishares. Está construyendo aproximadamente 51 nuevas acciones que van a diseccionar el mercado norteamericano en sectores de todo tipo y clase. Este producto va a competir de forma muy importante en el futuro con los fondos indexados. Espero analizar estas acciones, sus componentes, gastos internos, etc. cuando salgan al mercado. Lo que sí veo es una auténtica revolución en esta forma de invertir indexada en un próximo futuro. Para el lector interesado en profundizar en estos productos ahora existentes recomiendo la página web de Nasdaq, que describe en detalle los mismos bajo el título INDEX SHARES.
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