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Certificados de depósito
Un producto clásico, los certificados de depósito, para aquellos inversores incapaces de aceptar el riesgo de la volatilidad de los mercados, inversores que en muchos casos necesitan ingresos periódicos para cubrir los gastos de un retiro y al mismo tiempo poder descansar sabiendo que el riesgo de sus inversiones es prácticamente inexistente.

Juan Manuel Maza
Asesor de Inversiones.
E-mail: jmmaza@gateway.net
URL: http://www.jmmaza.com/

Los índices de la bolsa han batido todos los récords el año pasado. El índice Nasdaq ha subido en este periodo 85.00%, algunos fondos han crecido en valor más del 100.00%, algunas compañías de Internet también han llegado a rendimientos de tres dígitos, y la euforia sobre acciones y la bolsa ha llegado a un punto inimaginable hace varios meses. En este ambiente y después de un mercado "bull" de muchos años, donde muchos inversores no conocen un año de pérdidas, se me ha ocurrido hablar de un producto clásico, los certificados de depósito para aquellos inversores incapaces de aceptar el riesgo de la volatilidad de los mercados, inversores que en muchos casos necesitan ingresos periódicos para cubrir los gastos de un retiro y al mismo tiempo poder descansar sabiendo que el riesgo de sus inversiones es prácticamente inexistente.

Los certificados de depósito más conocidos son los bancarios. Es una deuda que el banco tiene con el cliente que compra el producto con un interés preestablecido. Existen en Estados Unidos miles de bancos y cada uno de ellos establece los tipos de interés que consideran adecuados. Estos tipos varían de estado a estado, cada zona geográfica tiene asimismo tipos diferentes dependiendo de la oferta y demanda existente. Uno de los aspectos más seguros de los certificados de depósito bancarios es la protección que existe del Gobierno Federal (FDIC) para los depósitos, normalmente hasta una cantidad de 100.000$. Esta seguridad hace de este producto probablemente el de menor riesgo junto a las letras del tesoro. La institución bancaria puede desaparecer pero su deuda está protegida por el Gobierno de Estados Unidos y el cliente está cubierto hasta la cantidad mencionada.

En mi búsqueda de certificados de depósito para mis clientes en estos momentos encuentro rendimientos, tasas superiores a las de los bonos del gobierno, de las agencias del gobierno de las letras y bonos del tesoro. Según escribo este artículo voy a www.banxquote.com y busco en los certificados a cinco años. Las tasas que encuentro más altas son:

Capital One Virginia 7.22%, KeyBankUSA New York 7.09%, Telebank Virginia 7.10%, Meridian Bank Utah 7.27%. Los tipos de interés siguen subiendo en estos días. Se oyen noticias de que quizás el FED suba los tipos otra vez en Febrero para tratar de frenar el crecimiento económico. Si es así se encontrarán rendimientos mayores que se acercan a los históricos de la renta variable. Puede ser un buen momento para invertir en cosas seguras libres de la incertidumbre de otros productos. Estos tipos de interés son superiores a los de cualquier money market (4.50% de promedio).

Una forma de invertir en certificados de depósito es a través de estructuras escalonadas. Estas fórmulas dan unos intereses y liquidez importantes. Voy a poner dos ejemplos de estas estructuras, uno con vencimientos a corto plazo y otro con vencimientos a cinco años. Estos ejemplos son a título ilustrativo y pueden ser adaptados a las necesidades del inversor en particular.

Corto plazo

A) Comprar 2 CDs vencimiento tres meses, 1 a seis meses y otro a un año.

B) A los tres meses cuando vencen los dos primeros, se compra 1 a seis meses y otro a un año.

C) Después de esta acción cada trimestre se renueva lo que venza a un año.

En el mercado actual se conseguiría un rendimiento de 6.25% aproximadamente en esta "escalera". Tendría liquidez cada trimestre y presentaría una seguridad absoluta.

Medio plazo

A) Comprar tres CDs vencimiento un año, 1 a dos años y otro a cinco años.

B) Al vencimiento de los depósitos de un año se compra CD's a un año, dos años y cinco años.

C) Al siguiente año se reemplazan los dos que vencen por otros de dos y cinco años.

D) Después de esto se renueva cada próximo vencimiento con uno nuevo de cinco años.

En el mercado actual se conseguiría un rendimiento de 6.70% aproximadamente, liquidez prácticamente cada año y una fuente de intereses continua. Todo ello sin el riesgo del mercado de renta variable.

Estas fórmulas pueden ser un poco confusas pero una vez en el proceso son automáticas y los rendimientos serán siempre superiores a cualquier otro producto clásico de renta fija.

Analizo el rendimiento de los fondos de inversión de renta fija y en todo su universo solo el 8.00% superaría con los datos actuales el rendimiento de una escalera de CDs. Si consideramos los gastos internos de los fondos y que muchos de ellos tienen comisiones de compra creo que es una muy buena idea estar en estas estructuras de CDs.

La forma de estructurar estas carteras es a través de compañías de corretaje como Charles Schawb, Fidelity Investments, etc. Estas compañías tienen departamentos de Renta Fija que tienen inventarios de CDs de bancos a través de Estados Unidos, ellos buscan aquellos CDs de mayor tipo de interés por lo que la búsqueda de estos lo hace la compañía. Cada semana, normalmente los lunes y martes, ofrecen nuevos CDs que a mitad de la semana desaparecen generalmente.

Este análisis nos da las siguientes conclusiones: uno, que invertir en Certificados de Depósito puede parecer aburrido pero tiene mayor sentido que invertir en fondos de renta fija (bond funds); y dos, que si uno busca una inversión con intereses (income) la solución no esta muy lejos.

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