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MERCADOS
FINANCIEROS Fondos de inversión MID-CAP Juan Manuel Maza En estos días históricos del mercado de renta variable la importancia de la diversificación en las inversiones aumenta de forma importante en los inversores. Uno de los factores clave en los fondos de inversión y en las compañías que los componen es su tamaño. Existen fondos de compañías pequeñas, medianas y grandes. Los fondos MID-CAP son las compañías medianas de tamaño. Los tamaños son relativos, este sector mantiene compañías de capitalización de entre 1 billón y 10 billones de dólares americanos. En estos días las compañías medianas son las favoritas de un gran sector de gestores. Arthur Bonnel, gestor de Bonnel Growth Fund (símbolo ACBGX), el cuarto mejor fondo en rendimiento en los últimos años, menciona que las compañías pequeñas no tienen la flexibilidad de aprovecharse de buenas situaciones, y las grandes necesitan mucho tiempo para implementar ideas. El sector con más futuro, indica, es el de compañías medianas. Aunque las grandes compañías han recibido toda la atención en los últimos años, a través de su índice S&P 500, en realidad los fondos MID-CAP han tenido rendimientos superiores en los datos que publica Lipper en 1,5 y 10 años. MID-CAP y la tecnología Este sector no obstante está cambiando profundamente en los últimos tiempos debido al impacto de la tecnología que está invadiendo su terreno clásico de forma importante. El año pasado este sector tuvo un rendimiento del 65.00% de acuerdo a los datos de Morningstar. ¿Que ocurrió? Descubrieron la tecnología. A principio del año 1999 el análisis de los fondos MID-CAP indica que la tecnología formaba parte de este sector en un 29.00%. De las quince compañías más populares de este sector siete no eran tecnológicas. Analizo los mismos datos en el día de hoy y se observa que el 48.00% de MID-CAPs es tecnológico y de las quince compañías más importantes, solo una no es tecnológica. El impacto de la corrección tecnológica de esta primavera del 2000 afecta también a este sector de la economía. Una de las razones de esta transformación es el hecho que compañías pequeñas, incluso de reciente creación y salida al mercado (IPOs), se convirtieron de una forma rápida en compañías medianas al alcanzar en semanas la capitalización de 1 billón de dólares americanos. Uno de los fondos que analizo es el Citizens Emerging Growth Fund (WAEGX). Su rendimiento promedio ha sido en los últimos 3 años del 51.40% y representa un fondo auténticamente MID-CAP. Además de este carácter es un fondo de los considerados "de responsabilidad social". Su gestor Ron Jacks me indica que este sector representa y representará lo mejor de las compañías de la nueva economía. En el mundo de las compañías pequeñas, muchos de sus componentes desaparecerán como compañías por la selección natural de este grupo. Las que sobreviven forman parte del mundo MID-CAP y su carácter tecnológico está cambiando la estructura del sector. Ron Jacks indica que en la selección de inversiones de este fondo no recuerda conflictos entre sus analistas en determinar qué compañías son de responsabilidad social o no; la tecnología es el tema preferido en estos fondos "éticos". Las nuevas compras están en esta línea a pesar de las grandes crisis del Nasdaq. Muchos asesores de inversión están ajustando los portafolios de sus clientes saliendo de los fondos MID-CAPs al ver esta infiltración en ellos de la tecnología y su volatilidad. Seguiremos con atención el proceso. En términos prácticos para el inversor es importante saber que la diversificación es esencial en una cartera de renta variable que por definición debe estar orientada a un largo plazo. MID-CAP es un componente de esa diversificación, pero es importante al elegir un fondo de este grupo ver qué composición tiene y si representa de verdad un sector que diversifique. Muchas veces el abandono de las inversiones crea un peso especifico en un sector o estilo que crea un carácter más volátil y menos diversificado. Los sectores cambian y evolucionan y es importante estar encima para saber siempre qué es lo que tenemos y si se ajusta a la filosofía inicial de nuestro planteamiento financiero.
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