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MERCADOS FINANCIEROS Seleccionando fondos
biotecnológicos Juan Manuel
Maza Si analizamos los diferentes sectores del mercado buscando aquellos con más futuro en estos momentos podemos encontrar la tecnología. Pocas dudas quedan en los economistas que este sector será el que domine y se desarrolle en este nuevo siglo creando fuentes de riqueza y modificando la filosofía y la forma en que vivimos. Dentro del mundo tecnológico existen sectores, subgrupos que definen diferentes funciones de su desarrollo. El más espectacular en estos momentos es la biotecnología, que va a cambiar el mundo médico, farmacéutico y biológico con enormes implicaciones humanas, sociales y éticas. En estos momentos del nacimiento de esta ciencia muchos inversores ven su futuro, la importancia de estar presente en el posible beneficio de compañías que se dedican al desarrollo de nuevas tecnologías biológicas. El último año ha presentado un ritmo de crecimiento y descubrimientos sensacional que ha creado por su velocidad una volatilidad enorme en el mercado. La apreciación en los inversores del valor de estas compañías es inmaduro y confuso, y el elemento psicológico de la bolsa ha afectado enormemente a este sector. En Febrero se llegó a un crecimiento altísimo de las inversiones biotecnológicas. En Marzo con la caída general del sector tecnológico, la biotecnología cayó en correcciones de escasos precedentes. Recientemente con la finalización de la codificación genética del genoma humano las subidas en el sector han hecho remontar todas las pérdidas de los últimos meses. Como siempre para el inversor auténtico que busca el crecimiento con un horizonte claro y perfectamente definido según sus circunstancias personales, este campo ofrece grandes oportunidades. Con estos nuevos descubrimientos dentro de cinco años nos van a parecer increíbles los nuevos descubrimientos, y una inversión bien hecha en estos momentos puede crecer a esa misma velocidad si conseguimos identificar en el mundo de los laboratorios biotecnológicos aquellos futuros líderes de esta nueva industria. Es cierto que entre estas compañías existen muchas que no presentan en sus balances beneficios todavía, la diferencia con compañías de Internet que nacen y mueren en estos días es enorme. Hay laboratorios con proyectos muy avanzados en estos momentos, hay una industria farmacéutica invirtiendo fuertemente en estas compañías especializadas en el genoma humano y su codificación y el fracaso de estas empresas es menor que las de Internet, que en muchas ocasiones tienen que competir violentamente pudiendo perder las fuentes de ingresos que las mantienen. Es difícil elegir y analizar compañías biotecnológicas. Invertir en ellas puede ser peligroso. La mejor forma en este terreno tan volátil y que necesita conocimientos técnicos para su análisis es a través de fondos de inversión. Es curioso analizar los gestores de estos fondos y ver que la mayoría son doctores, biólogos, o expertos en el área genética. Es una ciencia de futuro y estos expertos pueden ver quien está a punto de descubrir nuevas tecnologías, el ritmo de sus proyectos, el rigor de las investigaciones, el soporte tecnológico de sus descubrimientos, etc. Como siempre que se invierte hay fondos biotecnológicos de mayor y menor riesgo. El inversor debe definir con claridad que nivel de riesgo y volatilidad desea y es capaz de asumir. Las inversiones deben hacerse a largo plazo, y estar preparados para años de crecimiento violento y otros de caídas importantes. Es la naturaleza de estas inversiones. Voy a comentar tres fondos, empezando por el de mayor riesgo y terminando por el de menor: 1) Orbitex Health & Biotechnology (ORHAX) Este fondo es para inversores de buen estómago, capaz de asumir riesgo y entendedores de los mercados y sus fluctuaciones. El gestor de este fondo, Tim Belper, busca aquellas compañías que están al borde de nuevos descubrimientos buscando aquellas pequeñas de gran futuro o posible desaparición. Fondo agresivo desde su fundación en 1999 hasta Febrero de este año, ganó un 250.00%. Entre Marzo y Mayo perdió un 42.00% en la corrección general de este sector. En sus inversiones, un 70.00% está en biotecnología y un 30.00% en compañías de genoma humano. Desde la corrección de Marzo Tim Belper ha añadido nuevas compañías emergentes, sobre todo de aquellas que producen materiales para la industria del genoma como PE Biosystems Group(PEB), Affymetrics, Inc (AFFX), Orchid Biosystems(ORCH) etc. Uno de los inconvenientes de acceder a este fondo es la comisión alta de entrada: 5.75% 2) Rydex Biotecnology (RYOIX) Este es uno de mis fondos favoritos y que he ido comprando desde el año pasado. Como todos los fondos de esta compañía la selección y análisis de compañías se hace con un modelo de computadora que analiza compañías de ciertas industrias y las clasifica de acuerdo a su tamaño (market cap). Este fondo de unas 70 empresas mantiene compañías líderes en el sector como Amgen, Inmunex, Medimmune, Biogen, etc. Esta presencia de grandes compañías, en oposición al fondo número uno, no elimina la volatilidad de su valor. Terminó el año 99 con un crecimiento del 100.00%, cayó en Marzo y en lo que va de año va ganando un 36.00%. Su gestor Dan Gillespie indica que existen muchas compañías de gran futuro en esta área, aparte de la propias en el genoma humano, y espera en los próximos dos años un incremento importante en beneficios en este sector y sus empresas. 3) Fidelity Select Biotecnology (FBIOX) Si podemos hablar de fondos conservadores en este sector este sería el que lo representa. La filosofía es conservadora y muy controlada por la dirección de Fidelity. Un nuevo manager, Yolanda McGettigan, empezó a dirigir este fondo en Febrero, exactamente en medio de la crisis del sector. Su portafolio se compone de compañías tradicionales del sector, incluso farmacéuticas estables como Merck y Schering-Plough. El rendimiento fue bueno en el 99 con un 77.00% de incremento y está en un 33.00% en lo que va de año. En la corrección de Marzo del 2000 sólo perdió un 29.00% de valor. Uno de los aspectos negativos del fondo en mi opinión es su tamaño, 5 billones de dólares americanos, y el gasto del 3.00% de participación. Para el inversor acostumbrado al riesgo, conocedor de la volatilidad y con un horizonte amplio, pueden ser estos fondos un ingrediente perfecto en un portafolio diversificado.
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