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MERCADOS FINANCIEROS Cuánto
invertir en fondos internacionales Juan Manuel
Maza El inversor de cualquier país en la construcción de una cartera de valores conoce la importancia de la diversificación. El producto que reúne unas características fundamentales en este sentido es el Fondo de inversión. La composición de los fondos varía pero los buenos gestores con la intención de reducir el riesgo al máximo crean en estos fondos una combinación de acciones de diversas compañías. No obstante cada fondo tiene una personalidad propia e invierte en un sector o tipo de compañía predeterminado que crea su filosofía, normalmente definida en los prospectos que deben ser enseñados a los inversores antes de su compra. Hay fondos que se concentran en compañías tecnológicas, en compañías blue chips, en compañías de carácter value, compañías pequeñas, internacionales, mercados emergentes, etc. Un buen inversor debe aumentar la diversificación ya propia de los fondos con la construcción de fondos de diferentes caracteres y personalidades. Uno de estos fondos que deben figurar en la cartera total de un inversor son los fondos internacionales. ¿Qué porcentaje hay que invertir en fondos internacionales? Esto depende fundamentalmente del país en que vivo y donde tengo en custodia mis valores. El inversor norteamericano o residente en Estados Unidos pone en general el énfasis en compañías y fondos de este país. La economía y los productos son instrumentos estables en este país que representa una de las economías más fuertes del mundo. Los fondos de inversión norteamericanos están controlados por agencias del gobierno (SEC) que controlan que estas compañías cumplan perfectamente con las líneas preestablecidas en la creación del fondo. La intención es la protección del inversor y que este no se sienta defraudado o mal informado antes de la compra. Debido a estas condiciones de estabilidad en este país el inversor americano invierte en fondos internacionales entre un 10.00 -15.00% de su patrimonio. Cada inversor debe analizar las condiciones económicas de su propio país y determinar qué porcentaje de su cartera desea invertir en fondos extranjeros. El elemento de este juicio debe estar basado en la fortaleza de la estructura económica de su propio país, la seguridad y normas que rigen el control de los fondos de inversión y de que forma son controlados por los gobiernos respectivos. Muchas compañías importantes crean fondos de inversión domiciliados en paraísos fiscales. Muchos de estos fondos se compran con una estructura de comisiones de participación escalonadas por años que crean problemas de liquidez en las inversiones. Estos paraísos fiscales están poco regulados, las compañías crean estos fondos buscando ventajas fiscales para ellos mismos y en general presentan un riesgo mayor que los fondos bien regulados en países del mundo occidental. La seguridad, transparencia y normas que regulen los fondos es un elemento fundamental antes de comprar una inversión internacional. Cuanto menor sea la seguridad de la economía de un país, mayor el porcentaje de inversiones en el extranjero. Conozco países que recomendaría que este porcentaje en fondos americanos-europeos fuera del 99.00%. Cada uno debe establecer este porcentaje pero para el inversor europeo yo recomendaría un alto porcentaje en Estados Unidos (50.00% aproximadamente), Europa (30.00%) y el resto en otras regiones globales asiáticas y latinoamericanas. Existen en este análisis de fondos internacionales algunos denominados globales de alta calidad que invierten en todo el mundo en porcentajes diferentes. Estos pueden ser un ingrediente fundamental en una cartera bien diversificada. Uno de mis favoritos que creo esta cerrado para nuevos inversores en la actualidad es Janus Worldwide JAWWX que invierte en Europa, Estados Unidos y Asia en porcentajes que varían ligeramente según el criterio del gestor. Este fondo no ha dado buenos resultados en el año 2000 pero solo muy pocos sectores los han tenido. Otro fondo interesante, éste exclusivamente internacional, es Artisan International (ARTIX), magníficamente gestionado presenta el ingrediente perfecto de diversificación de una cartera. Otro fondo de mi interés que sigo en estos días muy bien gestionado y de gran estructura interior (bajos gastos, no load, reabierto, etc) es Harbor International (HAINX). El mensaje en estas ultimas líneas es que el inversor debe estar en fondos y debe en su estrategia salir de su círculo geográfico para participar en la economía de forma global y no local. Peter Lynch indica en sus escritos la importancia de conocer en qué invertimos, por esto el inversor normal invierte en cosas locales que conoce, compañías familiares. Para ser fiel a Mr Lynch y al mismo tiempo diversificar es importante que el inversor conozca y busque el conocimiento de otro tipo de inversiones que a largo plazo pueden ser más beneficiosas en el rendimiento final de las inversiones. Estas son las inversiones internacionales y sus fondos de inversión.
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