MERCADOS FINANCIEROS
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El mercado de las Pequeñas y Medianas Empresas en USA
Siguiendo unos comentarios que realicé en una anterior colaboración y en este momento, mitad del año 1999, quisiera expresar lo que pienso puede ocurrir en el resto del año con las inversiones y el mercado de este país.

Juan Manuel Maza
Asesor de Inversiones.
jmmaza@gateway.net

Desde el año 1994 el índice Standard Poor's 500 (SP) de Grandes Empresas ha impulsado el crecimiento de la bolsa a límites en estos momentos históricos. El rendimiento de este índice ha sido del 27.31% promediado según la agencia Lipper Inc. Esta misma compañía presenta índices del mercado total con un rendimiento medio del 20.63%. En este índice se incluyen las compañías pequeñas y medianas cuyo rendimiento ha sido recientemente inferior al SP 500.

Pienso que en el próximo semestre puede ser el mercado de medianas y pequeñas empresas el que realmente tenga un impulso importante en el mercado. Ultimamente observo movimientos en esta dirección. El mercado de compañías muy pequeñas llamadas MICROCAPS ha tenido hasta el momento en este semestre inicial del año un rendimiento del 20.14%, doble que el rendimiento de la bolsa en general. Bob Kern, manager del fondo Fremont USA Micro cap, que presenta un rendimiento este año del 23.39%, espera que esta tendencia al crecimiento de la microcompañías siga la tendencia iniciada. Quizás estamos ante un momento en el que se inicia un empuje en este sector que puede durar varios años; quizás las grandes compañías deban descansar un poco en su recorrido esperando el siguiente ciclo. Asimismo, en los últimos dos años las compañías de mediano tamaño (mid caps) han sido castigadas profundamente. Creo que estamos ante un momento de cambio de guardia en el sector de los fondos de inversión que ha ocurrido en el pasado como la historia nos demuestra. Observando los índices que representan estas compañías medianas y pequeñas (Russell Mid cap Growth Index, Russell 2000 Growth y el Russell 2500), vemos que todos ellos están teniendo mayores resultados que el SP 500 en este año.

MacHugh, director del Turner Midcap Growth Fund, indica que las compañías de mediano tamaño presentan lo mejor de dos mundos: la liquidez de las grandes compañías y los resultados de crecimiento de las pequeñas compañías.

En resumen, los mercados cambian, y el diversificar los portafolios en este sector puede ser en estos momentos una alternativa positiva e interesante.

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