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MERCADOS
FINANCIEROS El performance de las acciones y sus ciclos Juan Manuel Maza Las acciones blue chips, que han tenido unos resultados tan espectaculares en los anos 90 haciendo subir el Dow Jones a límites históricos, no han tenido tanto éxito antes de esta década. Estas compañías representadas entre otras por General Electric, Coca Cola, Merck, etc., se consideró que no podían crecer espectacularmente más por su tamaño y porque eran muy bien conocidas. Recordando unos comentarios de Peter Lynch, vicechairman de Fidelity Investments, las compañías pequeñas tienen grandes movimientos, y las grandes, pequeños. Es difícil para compañías grandes acelerar su crecimiento. Por estas razones es muy interesante ver el progreso espectacular de la última década. El índice de grandes compañías definido por el Dow Jones ha superado cualquier otro índice, recientemente, en particular, entre los años 1995 y 1998. La explicación, pienso, es que el capitalismo está desarrollándose en muchas partes del mundo. Esto está creando una atmósfera global en la economía: las compañías "blue chips" por su tamaño y fuerza han prosperado dramáticamente. Multinacionales pueden gastarse el dinero necesario para conquistar nuevos mercados en lugares lejanos mientras que las compañías pequeñas no tienen esa misma capacidad. El performance del mercado de acciones se produce siempre en ciclos. Los Blue Chips han experimentado la mayor carrera alcista de la historia, en concreto en los últimos 20 años. Jay Kloepfer, director de investigación del grupo Callan, indica que el dominio y resultados de las grandes compañías han puesto en duda el principio de diversificación en algunos inversores. Indica no obstante que las clases de activos históricamente no han dominado más de 4 años. La diversificación a través de diferentes estilos (crecimiento y valor), capitalización (grandes y pequeñas compañías) y mercados de equity (US e Internacionales) sigue siendo la mejor forma de participar en los mercados de equity para los inversores.
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